Cisco firma un trimestre récord de 18.500 millones, su mayor crecimiento en 15 años

Cisco ingresó 18.500 millones de dólares en los tres meses hasta el 24 de octubre, un 24 % más que un año antes y un récord trimestral. Casi todo el salto vino de un negocio: las redes, que crecieron un 43 %, porque las empresas que construyen centros de datos de IA compran los conmutadores y enrutadores que conectan miles de chips entre sí. El jueves, Cisco subió su previsión para el año y su consejero delegado dijo que la empresa está en las primerísimas fases de un superciclo de redes de varios años.

Las redes, un 43 % más: el motor del trimestre

Los ingresos por productos crecieron un 32 % y los de servicios un 1 %, y dentro de los productos una sola línea hizo el trabajo pesado. Las redes crecieron un 43 %, frente al 7 % de la seguridad, el 8 % de la colaboración y el 2 % de la observabilidad. Todas las regiones crecieron a doble dígito: América un 28 %; Europa, Oriente Medio y África un 18 %, y Asia-Pacífico un 21 %.

La razón está en cómo se construye la IA. Un clúster de entrenamiento son miles de chips que tienen que intercambiarse resultados sin parar, y la red que los une decide cuánto de su tiempo dedican a calcular y cuánto a esperar. Cada nuevo centro de datos de IA necesita ese tejido, y Cisco lo vende.

Los beneficios crecieron más que las ventas. El beneficio neto GAAP subió un 59 %, hasta 4.600 millones de dólares; el beneficio por acción GAAP, un 58 %, hasta 1,14 dólares, y el beneficio por acción no GAAP, un 40 %, hasta 1,40 dólares. El margen operativo no GAAP llegó a un récord del 37,8 %. Pero la cifra más reveladora es la que Cisco lleva todo el año corrigiendo.

De 4.000 a 9.000 millones en ingresos de IA

En el año fiscal 2026, Cisco facturó unos 4.000 millones de dólares en infraestructura de IA a los hiperescaladores, los gigantes de la nube que construyen los mayores clústeres de IA. En agosto dijo a los inversores que esperaba 7.500 millones este año fiscal. Tres meses después ha vuelto a subir la cifra.

Es más del doble que el año pasado, y tira de toda la previsión hacia arriba. Cisco espera ahora unos ingresos de entre 74.800 y 75.800 millones de dólares en el año fiscal 2027, frente a los 72.200-73.400 millones que anticipó en agosto, y un beneficio por acción no GAAP de entre 5,47 y 5,53 dólares. Para el trimestre en curso prevé ingresos de entre 18.000 y 18.200 millones.

El peso del hardware tiene un coste. El margen bruto GAAP bajó al 63,7 % desde el 65,5 % de un año antes. El director financiero, Mark Patterson, señaló la otra cara de las cuentas: los gastos operativos cayeron un 3 % en términos GAAP, así que cada dólar extra de ventas deja más beneficio, y por eso las ganancias crecen más deprisa que los ingresos.

3.700 millones de vuelta a los accionistas

El flujo de caja operativo subió un 36 %, hasta 4.400 millones de dólares, y Cisco devolvió 3.700 millones a sus accionistas en el trimestre: 1.700 millones en dividendos y 2.000 millones para recomprar unos 18 millones de acciones a un precio medio de 112,38 dólares. Declaró otro dividendo trimestral de 0,42 dólares por acción, que pagará el 20 de enero de 2027. Las obligaciones de desempeño pendientes, los ingresos contratados que aún no se han contabilizado, subieron un 8 %, hasta 46.200 millones.

“Estamos en las primerísimas fases de un superciclo de redes de varios años, y confiamos en nuestra capacidad para seguir aprovechando la oportunidad de miles de millones que representa para Cisco. — Chuck Robbins, presidente y consejero delegado de Cisco”

Durante casi toda la última década, a Cisco se la valoró como un veterano estable y de crecimiento lento. Este trimestre ha crecido como una empresa en el centro de la construcción de la IA, porque lo es: las GPU de un centro de datos de IA tienen que hablar entre sí sin parar, y los cables y conmutadores que lo hacen posible están convirtiendo a una empresa de redes fundada en 1984 en una de las ganadoras discretas del auge de la IA.