Anthropic vise le Nasdaq avec des revenus au rythme de 81 milliards de dollars par an

Rien qu'en octobre, le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic a augmenté de 10 milliards de dollars, pour atteindre environ 81 milliards. Mardi, le créateur de Claude a indiqué à Wall Street combien coûtera une part de cette activité, entre 70 et 78 dollars l'action, dans une introduction en Bourse de 825 millions d'actions de classe A qui seront cotées au Nasdaq sous le symbole ANT. Au haut de la fourchette, l'opération lèverait 64,35 milliards de dollars et valoriserait l'entreprise jusqu'à 1 405 milliards de dollars sur une base entièrement diluée, selon la lecture que fait CNBC du document modifié. Pour tous ceux qui utilisent Claude au travail, c'est la première occasion de posséder une part de l'entreprise qui le fabrique.

Une activité multipliée par 13 en un an

Le prospectus modifié, déposé mardi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, met des chiffres précis sur une courbe de croissance que le secteur ne pouvait jusqu'ici qu'estimer. Anthropic a réalisé 16,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires au premier semestre 2026, contre 1,2 milliard sur les mêmes mois de 2025. Le troisième trimestre a rapporté à lui seul 17,0 milliards, 47 % de plus que le deuxième, selon l'analyse du document par The Motley Fool.

L'essentiel de cet argent vient des entreprises, qui branchent Claude sur leurs propres logiciels, leur service client et, de plus en plus, sur l'écriture de code. Au rythme d'octobre, Anthropic encaisse plus de 1,5 milliard de dollars par semaine. Tous les sept jours, l'entreprise gagne désormais plus que pendant tout le premier semestre 2025.

La perte nette dépasse le chiffre d'affaires, et l'essentiel relève d'un effet comptable. Anthropic a déclaré une perte nette de 104 milliards de dollars sur les neuf mois, due surtout à des variations de la juste valeur d'obligations convertibles et de passifs dérivés, selon CNBC, car à mesure que l'entreprise prenait de la valeur sur le papier, les créances des investisseurs détenant ces instruments en prenaient aussi. L'activité courante est bien plus proche de l'équilibre. Anthropic a dégagé son premier bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre, puis une perte d'exploitation de 567 millions de dollars au troisième.

C'est sur la question de qui peut acheter que cette opération sort de l'ordinaire.

Un cinquième des actions pour les particuliers

Anthropic vise à réserver environ 20 % des actions aux investisseurs particuliers, selon des personnes au fait du dossier qui se sont confiées à CNBC. Une introduction en Bourse classique leur en réserve 5 à 10 % et attribue le reste aux fonds de pension, aux fonds communs de placement et à d'autres institutions. Selon ces mêmes personnes, les ordres couvraient déjà l'offre sur toute la fourchette de prix.

“Toute personne qui détient nos actions, qu'il s'agisse d'une institution ou d'un particulier, prend part à cet effort. — Les cofondateurs d'Anthropic, dans le prospectus”

L'effort dont ils parlent est précisé une phrase plus tôt dans leur lettre, « aider l'humanité à tracer une voie sûre à travers cette évolution technologique » et « faire advenir une ère de miracles ». Anthropic est constituée en public benefit corporation, une forme juridique qui oblige son conseil d'administration à mettre en balance une mission déclarée, ici le développement responsable d'une IA avancée pour le bénéfice à long terme de l'humanité, avec le rendement pour les actionnaires.

Certains des plus gros acheteurs ne passeront même pas par l'introduction en Bourse. AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia et TSMC se sont engagés à acheter pour 26 milliards de dollars d'une autre catégorie d'actions, la classe N, dans le cadre d'un placement privé au prix de l'introduction. Ces actions ne seront pas soumises à la période de blocage habituelle. À elles sept, ces entreprises fabriquent une bonne partie des puces, de la mémoire et du calcul dans le cloud qui font tourner les laboratoires d'IA, et elles posséderont désormais une part de l'un d'eux.

Le dernier chiffre en suspens est le prix lui-même, et le calendrier y répond en quelques jours.

D'une start-up de 2021 à un symbole nommé ANT

Dario Amodei a cofondé Anthropic en 2021, après avoir quitté OpenAI avec un petit groupe de chercheurs. En mai 2026, un tour de table a valorisé l'entreprise à 965 milliards de dollars. Elle a déposé une demande confidentielle d'introduction en Bourse en juin, puis publié son S-1 le 26 octobre, avec le nombre d'actions et le prix laissés en blanc. La modification de mardi les complète.

La fourchette est inférieure à ce qu'espéraient certains investisseurs. Jusqu'à récemment, Anthropic visait une valorisation de 2 000 milliards de dollars, selon des actionnaires cités par CNBC, et une version du document envoyée aux banques la veille faisait apparaître environ 867 millions d'actions entre 70 et 80 dollars. Les investisseurs sont devenus plus prudents envers les valeurs de l'IA, car la hausse des taux d'intérêt renchérit les emprunts pour construire de nouveaux centres de données. Fixer la fourchette en tenant compte de cette prudence laisse de la marge pour que le prix monte si la demande reste forte.

Le calendrier est serré. Anthropic prévoit de fixer le prix des actions le 18 novembre et de commencer à les coter le 19, selon les personnes qui se sont confiées à CNBC, environ cinq mois après que SpaceX a levé un record de 85,7 milliards de dollars lors de sa propre introduction en Bourse. Goldman Sachs et Morgan Stanley s'occupent du prospectus, et les banques chargées du placement disposeront de 30 jours pour acheter jusqu'à 123,75 millions d'actions supplémentaires.

Il y a cinq ans, Anthropic n'était qu'une poignée de chercheurs avec une idée sur la manière de construire une IA sûre. Si le calendrier tient, le 19 novembre, toute personne disposant d'un compte-titres pourra acheter une part de ce qu'ils ont construit.