The Specialty NewsAnthropic apunta a una OPI de $2 billones — y tres externos pueden despedir a la junta directiva
Wall Street está a punto de poner a prueba si un contrato legal diseñado para priorizar la seguridad humana puede sobrevivir al capitalismo de los mercados públicos
Cuando Anthropic debute en la Bolsa de Nueva York este octubre, tres asesores externos que poseen exactamente cero acciones tendrán la autoridad legal para destituir a su junta directiva. Es el experimento de gobierno corporativo más radical en la historia financiera moderna. El laboratorio de IA está pidiendo a los inversores de los mercados públicos que apuesten por una empresa donde un Long-Term Benefit Trust autodesignado puede desautorizar la rentabilidad de los accionistas en nombre de la seguridad humana.
La colisión de los $2 billones
Anthropic apunta a una valoración de $2 billones para su oferta pública inicial. Para poner esa escala en perspectiva, un debut exitoso a ese precio eclipsaría instantáneamente la valoración privada de $1.78 billones de SpaceX para convertirse en la mayor entrada al mercado jamás registrada. Se les pide a los inversores que toleren un múltiplo de aproximadamente 30 veces sobre la tasa de ingresos anualizados de la empresa de $65 mil millones en julio de 2026. Esa cifra representa una violenta trayectoria ascendente desde apenas $9 mil millones a finales de 2025, fuertemente impulsada por la adopción empresarial.
La justificación de esa prima es Claude Code, una herramienta agéntica lanzada en mayo de 2025 que aceleró el crecimiento de Anthropic. Pero comprar las acciones significa aceptar a los Guardianes. El Long-Term Benefit Trust incluye a pesos pesados como el expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, quien fue nombrado en julio para legitimar el organismo como un serio supervisor macroeconómico. Su mandato no es maximizar los dividendos, sino monitorear si los sistemas de Anthropic están alterando la estabilidad global. Wall Street es famoso por dictar las condiciones a los fundadores, pero la presidenta de Anthropic, Daniela Amodei, ha codificado de manera efectiva una lista de prioridades donde los accionistas públicos pasan a un segundo plano. La pregunta es si el dinero institucional realmente financiará su propia subordinación.
Poniendo barreras a la gallina de los huevos de oro
Para asegurar esa valoración sin precedentes antes de que comience el escrutinio público, Anthropic ejecutó una Estrategia de Tres Capas en septiembre. La empresa redujo drásticamente los costos de los tokens en un 75 por ciento para sus agentes de IA estándar, Claude Fable 5.1, con el fin de capturar el volumen empresarial puro. Simultáneamente, aisló su sistema más avanzado y lucrativo, Mythos 5.1, restringiendo el acceso por completo al gobierno de EE. UU. y a sectores de ciencias de la vida previamente evaluados.
“Una tensión profunda y potencialmente inmanejable está así arraigada en el ADN corporativo de las empresas... [Anthropic] recauda fondos de inversores que buscan ganancias, y luego permite que individuos autodesignados decidan cuántas ganancias sacrificar por la misión de la empresa.”— Jesse Fried
Este lanzamiento bifurcado fue moldeado discretamente por los fideicomisarios, quienes desaconsejaron un lanzamiento amplio para el modelo de ciberseguridad Mythos. Funcionó como una prueba de la influencia del fideicomiso. Sin embargo, el profesor de la Facultad de Derecho de Harvard, Jesse Fried, señala un defecto evidente: el sistema funciona en este momento porque la empresa está nadando en capital de riesgo y creciendo exponencialmente. El fideicomiso ha guiado suavemente los lanzamientos de productos, pero nunca se han visto obligados a decirle a una empresa pública hiperrentable que elimine una fuente de ingresos de gran éxito. La verdadera prueba llega en el momento en que la seguridad requiera un sacrificio en el precio de las acciones.
El umbral del 85 por ciento
La graduación de Anthropic del mundo aislado del capital de riesgo a la despiadada arena de las ganancias trimestrales cambia fundamentalmente las reglas del juego. Si la OPI tiene éxito, amenaza con extraer un inmenso capital directamente de la cadena de suministro tradicional de semiconductores a medida que los fondos minoristas e institucionales apuestan directamente por un laboratorio de frontera. El breve colapso de la junta directiva de OpenAI en noviembre de 2023 sirve como el paralelo histórico definitivo de lo que sucede cuando la seguridad de la IA choca con el impulso comercial. Anthropic fue construida específicamente para evitar ese destino, diseñando una arquitectura legal que se supone es inmune a los caprichos ejecutivos.
Pero debajo del marco idealista, los documentos legales de la empresa contienen una trampilla. Los accionistas que posean el 85 por ciento del poder de voto pueden votar para disolver el fideicomiso y destituir a los fideicomisarios por completo. Si bien ese es un obstáculo intencionalmente masivo, proporciona un camino matemático para que un sindicato de inversores activistas tome el control si creen que los asesores externos están suprimiendo artificialmente las acciones. Como señaló un patrocinador inicial y anónimo de Anthropic sobre el impulso de la OPI, los inversores apuestan a que el capitalismo ganará al final. Silicon Valley escribió el contrato idealista. Este otoño, Wall Street le pondrá precio.
Lo que dice la gente
“Anthropic just filed confidentially for an IPO that could value it at up to $2 trillion - up from $965B in May. Revenue run rate hit $65B in July, up from $9B in December. Backed by Amazon (21%) and Alphabet (15%). One of the biggest tech IPOs ever.”
“Anthropic close to awarding Morgan Stanley and Goldman top roles in $2tn IPO”
“Anthropic close to awarding Morgan Stanley and Goldman Sachs top roles in $2tn IPO $MS $GS”
The $2 Trillion Governance Clash
The Brief
Mantén la curiosidad
IA y tecnología: qué cambia y por qué importa.
Tu selección diaria, en inglés o español.
Gratis para siempre. Cancela cuando quieras.
Más historias
Conversación
Inicia la conversación